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10月27日，東莞證券發(fā)布一篇國(guó)防軍工行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，以信息化建設(shè)為增長(zhǎng)點(diǎn)，軍工電子元器件迎來(lái)長(zhǎng)期高景氣。
報(bào)告具體內(nèi)容如下：
加快國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化。《十四五規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)建議》明確指出要加快國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，實(shí)現(xiàn)富國(guó)和強(qiáng)軍相統(tǒng)一；同時(shí)提到加快機(jī)械化信息化智能化融合發(fā)展?！笆奈濉逼陂g同時(shí)也是銜接2035實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化的關(guān)鍵期，我們認(rèn)為為了加快國(guó)防信息化建設(shè)，軍用電子行業(yè)將迎來(lái)快速成長(zhǎng)。
軍工電子行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。隨著國(guó)防信息化建設(shè)的不斷深入，新型主戰(zhàn)武器的加速列裝、老舊裝備的更新升級(jí)將會(huì)為軍工電子行業(yè)帶來(lái)新的市場(chǎng)空間。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的測(cè)算，2025年，我國(guó)軍工電子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到5,012億元，2021-2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到9.33%。
主動(dòng)元器件成長(zhǎng)屬性突出。近幾年中國(guó)FPGA市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大增長(zhǎng)，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，中國(guó)FPGA市場(chǎng)從2016年的約65.5億元增長(zhǎng)至2020年的約150.3億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為23.1%。隨著國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的進(jìn)一步加速，中國(guó)FPGA市場(chǎng)需求量有望持續(xù)擴(kuò)大。
被動(dòng)元器件應(yīng)用廣泛，景氣度不斷上行。MLCC產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，下游客戶涵蓋航天、航空、船舶、兵器等武器裝備領(lǐng)域以及軌道交通、汽車電子、智能電網(wǎng)、新能源、消費(fèi)電子等工業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域。作為最大的電容器市場(chǎng)，我國(guó)電容器行業(yè)規(guī)模增速持續(xù)高于全球規(guī)模增速，根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)MLCC行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)462億元，同比增長(zhǎng)5.48%，預(yù)計(jì)到2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)533億元，復(fù)合增速約5%。
投資策略。二十大強(qiáng)調(diào)，如期實(shí)現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)，加快把人民軍隊(duì)建成世界一流軍隊(duì)，是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的戰(zhàn)略要求，這對(duì)裝備更新?lián)Q代以及裝備信息化智能化升級(jí)有著更高的需求。同時(shí)，國(guó)防信息化建設(shè)需要實(shí)現(xiàn)自主可控和國(guó)產(chǎn)替代，當(dāng)前國(guó)內(nèi)電子元器件實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代仍有很大提升空間，長(zhǎng)期看好行業(yè)的成長(zhǎng)性。
